股指可能已见顶,舍股奔债还是继续留守？

    上证指数站在2500点上，不少机构都认为这一波反弹已经达到阶段性高点，未来A股的震荡可能加剧。不少投资者担心去年11月以来股票基金迅猛上涨的势头要告一段落，同样也有研究机构认为今年债基的收益有限，基民们到底该舍股奔债还是继续留守股基呢？ 

    读者方先生去年年底将所有债券基金赎回，买入股票基金，这一波反弹让他获得了20%的收益，然而眼看着股指上涨超过30%，方先生希望恢复保守的策略，他是否该重新配置债券基金、降低股票基金的仓位呢？股债的比例又该是多少呢？ 

    就此问题，中欧稳健收益债券基金拟任基金经理刘杰文认为： 

    债市不可弃，立足防御。由于国外经济环境的低迷以及国内宏观经济的未来走向预期的不确定性，A股近期反复震荡筑底的可能性较大。因此，市场机会体现出结构性、波动性的特点，投资者在总体上要谨慎操作，均衡配置。2009年债市格局将从“快牛”转为“慢牛”，在降息周期结束前，债券资产的吸引力依然强劲。在目前股票市场处于震荡的环境下，配置具有安全和稳定收益特征的债券基金是普通投资者的上策之选。在投资战略上应立足于防御。 

    至于现在是否是买入债基的时机，刘杰文给出这样三个判断：一、债市继续调整的可能性不大。二、股市上涨的跷跷板效应短期内趋于弱化，债市抛售压力明显减轻。三、本次调整带来利率产品的阶段性买入机会。 

    反复震荡，股债宜均衡。刘杰文指出，在宏观经济形势微妙及管理层可能继续出台刺激经济政策的背景下，证券市场的宽幅波动可能性比较大。对待这样的格局，较好的策略是连续上涨之后不宜追涨加仓，连续暴跌之后也不必过分悲观，普通百姓做好做足个人资产配置，股票和债券的配置以均衡为宜。 

    例如，愿意承担较高风险者，可配置较高比例的高风险资产，如股票型基金占60%，债券基金占40%；而保守型的投资者，则可配置较高比例的低风险资产，如债券型基金占6成。 

    另外，为了应对一些临时应急需求，可以考虑配置具有活期存款性质的货币型基金，以满足对流动性的需求。